春节之前，茅台酒因超低库存，价格一涨再涨 , 零售价顺利跨过 1300 元大关。春节之后，本刊记者通过市场调查发现：节后茅台一批价出现小幅下滑，下滑幅度在 30-80 元。

   对于未来走势，招商证券认为一、二线城市的“财富效应”会进一步带动高端酒的市场需求；不过谨慎者也指出茅台酒只是个案，高档酒的前景还不能盲目乐观。

节后茅台酒价下跌经销商信心没跟“跌”

   作为高端白酒的风向标，茅台酒春节前“一瓶难求”的市场局面无疑增长了行业的信心。糖酒快讯一线调研的结果显示：这次旺季后的茅台酒价下跌并没动摇经销商信心。

调查：各地一批价回落 30-80 元不等

   2 月 7 日 -12 日，本刊调研了成都、合肥、长沙、北京近 10 个城市茅台酒一批价后发现：节后各地茅台酒一批价均出现不同程度的下滑，约 30-80 元，截止到发稿，茅台一批价普遍稳定在 1130 元及以上。

经销商：库存不多，依然看好茅台

   “高端白酒逢节必涨，节后回落这是惯例。”在浙江某经销商看来，茅台酒节后批价出现下滑是正常行为，并不会影响经销商信心。

   内蒙古某茅台经销商也认为，“节后批价下跌属于市场正常的反应，无须恐慌。”

   “节前一批价都涨到 1200 元了，终端零售价个别地方都直逼 1500 元，这种拉动在节后市场需求骤减的情况下不可能维持。”成都某经销商分析了价格下滑的原因。他认为，年前涨得太猛，年后回调几十元，对茅台在高端的王者地位没有实质性的影响。总体来说，茅台酒还是让很多经销商比往年赚到更多钱。

   在湖南，长沙某经销商透露： “茅台酒节前节后生意都不错。为了赶时间，节后空运过来的出货都是 2 月份才生产的，一天几百件很快就出完了，就是价格比节前降了点。”

   “目前基本没有库存。”呼和浩特、西安等地经销商透露是物流、打款时间等限制的原因。

   “上周五（2 月 10 日）到的货，到今天已经出完了。”即使拿到货的成都某经销商也表示，目前茅台酒库存仍吃紧，虽然今年春节期间茅台酒供应超 5000 吨，但仍是供不应求的局面，茅台酒社会库存已是历年来最低。

   对此，一位行业观察人士分析认为，“厂方不调价，不增量，不提前执行计划让市场处于适度的‘饥饿’，一方面维持了目前的价格，另一方面也让经销商对后市有更大的信心。”

茅台批价下滑，对高端酒影响不大

   节后作为高端酒“风向标”的茅台酒渠道批发价开始下滑，这是否标志着应该谨慎断言茅台酒乃至高档酒的未来走势？

批价 1000-1100 元有支撑

   节前茅台酒一天一个价，但有业内人士认为这是经销商在供给不足，需求旺盛的情况下持续试探市场的行为，而在节后已不具备构成旺销的特殊环境。

   “虽然目前价格还没有下滑，但主要是受物流限制，货还没有到。”陕西某经销商认为，只要是货源问题解决了，批价就会开始回落。

   “目前看来没有大幅下降，可能稳到 1100 元暂时没有问题。”成都某经销商认为茅台价格暂不会持续增长，厂方应该不会让价格太高。

   合肥某经销商也认为，“个人觉得高端酒会继续降一点，茅台的价格会稳定在 1100-1120 元左右。”

   “2017 年整体来说茅台还会坚挺价格，零售价格保持 1200 元的几率很大，批价在 1050-1100 元会比较合理。”内蒙古某茅台经销商分析认为，不增量和不提前执行配额等因素将导致茅台市场还会继续保持一个较高利润水平。

   观察人士分析认为，批价短期仍继续坚挺。由于经销商手中库存仍然较低，价格回落到 1100 元以下将积极补库存，另外部分消费者选择节后价格回落再购买，预计 1100 元附近将形成很强支撑。

财富效应将推动市场需求

   招商证券极度看好包括茅台在内的高端酒前景，并从宏观层面给出一二线城市财富效应带动旺盛的市场需求逻辑：高端白酒绝大多数销量集中在一二线城市富裕和中产阶层，加之居民收入保持一定增长，潜在消费人群得到扩充。

   对于未来走势，招商证券判断：1. 高端白酒的潜在消费人群会在未来两年逐步释放出来；2. 大众消费春节集中度越来越高，越少越好的面子消费导致平时用酒较少，春节价量齐升；3. 电商价格标杆，使得消费对线下价格和品质更为信任，渠道深化加速潜在客户开发；4. 预计 18 年春节高端酒将再迎消费高峰。

茅台酒只是个案，高档酒还不能盲目乐观

   从市场调研来看，经销商普遍认为茅台酒节后价格不会出现强力波动。而这意味着茅台酒将高档酒的天花板稳到千元以上，为五粮液、国窖 1573 等高档酒留出空间。

   不过也有经销商指出，“茅台酒的量价齐升只是个案，对于高档酒整体而言还不能盲目乐观。”

   “受国内国际经济的影响，行业目前还处于深度调整期。高端酒除茅台外，五粮液的量价齐升形势仍是厂家主动调控占主导因素。”一位行业观察人士指出。