从近年来的白酒上市公司业绩来看，整个川酒块是集体保持飞速发展。

  水井坊增长 110.47%，五粮 液 增 长 82.71%，泸 州老 窖 增 长 80.06%，沱 牌舍得增长 70.53%。

  可以说川酒版块是整个白酒行业当中当之无愧的板块之王。

  自 2016 年开始，白酒行业逐步气温回暖，从产品到价格再到市场，各方面都能反映出白酒行业整体的向好性。然而想要直观地看清白酒行业回暖的趋势，这些“市场行情”并不能满足需求。而数字化的“股市行情”却能清晰地将白酒上市公司在今年以来的状态淋漓尽致地展现。

  为此，糖酒快讯收集了 2016 年12 月 30 日 -2017 年 10 月 19 日 期间 的 收 盘 价，将 18 家（老 白 干 酒 从2017 年 1 月 20 日停牌至今，所以本文不做分析）白酒上市公司今年以来的股市波动图一一呈现并分析。希望能够借助股市波动从侧面反映整个白酒行业的发展现状。

从外资角度看白酒行情

  18 家上市公司当中，都不乏外资的身影。但就在普通流通股当中，最受外资喜爱的还是茅台、五粮液和洋河。今年来，茅台累计上涨超 60%，五粮液超 70%，洋河超 40%。

  仅以 10 月 9 日为例，据同花顺数据显示，贵州茅台现身沪股通十大成交活跃股，位居沪股通港资成交额第 2 位，港资总计成交 6.40 亿；其中，买入 4.26 亿，卖出 2.14 亿，净买入2.12 亿，净买入额占该股当日总成交量的 11.52%。五粮液也现身深股通十大成交活跃股，位居深股通港资成交额第 8 位，港资总计成交 2.24 亿；其 中，买 入 1.96 亿，卖 出 2786.59万，净买入 1.69 亿，净买入额占该股当日总成交量的 13.29%。洋河股份同样进入深股通十大成交活跃股，位居深股通港资成交额第 10 位，港资总计成交 2.11 亿；其中，买入 1.97亿，卖 出 1397.62 万，净 买 入 1.83亿，净买入额占该股当日总成交量的18.93%。

  除了 10 月 9 日当天外资的涌入而外，伴随着茅五洋在资本市场的节节攀升，今年来外资一直追加进入中。

  贵州茅台最近一个月上涨11.26%，上榜沪股通前十大活跃股16 次，外资累计净买入 9971.78 万；近两个月上涨 7.52%，上榜沪股通前十大活跃股 36 次，外资累计净卖出2.06 亿；今 年 以 来 上 涨 61.22%，上榜沪股通前十大活跃股 177 次，年内外资累计净买入 3.03 亿，截至 19 日收盘，贵州茅台流通市值为 7318.61亿。

  五粮液最近一个月上涨 12.90%，上榜深股通前十大活跃股 14 次，外资累计净卖出 7728.83 万；近两个月上涨 3.35%，上榜深股通前十大活跃股 30 次，外资累计净卖出 5.93 亿；今年以来上涨 74.33%，上榜深股通前十大活跃股 171 次，年内外资累计净买入 32.82 亿，截至 19 日收盘，五粮液流通市值为 2391.46 亿。

  洋河股份最近一个月上涨16.41%，上榜深股通前十大活跃股13 次，外资累计净买入 7.21 亿；近两个月上涨 9.30%，上榜深 通前十大活跃股 25 次，外资累计净买入9.53 亿；今年以来上涨 45.99%，上榜深股通前十大活跃股 96 次，年内外资累计净买入 34.91 亿，截至 19 日收盘，洋河股份流通市值为 1756.85亿。

  外资的大量涌入，正好说明了白酒股市的大好，而今年以来的白酒股市行情，也于此互为印证。

从资本市场看今年白酒行情

  自 去 年 12 月 30 日，到 今 年 10月 19 日收盘。白酒股在大盘涨的时候是涨，在大盘跌的时候也是不时的逆势而涨，可见整个资本市场对于白酒板块的看好。就本文分析的 18 家白酒上市公司而言，在今年以来，绝大部分在资本市场取得了喜人，甚至是惊人的成绩。

汾酒、水井坊涨幅超 100%

  在 18 家白酒上市公司当中，股价涨幅超过 100% 的有两家，分别是山西汾酒和水井坊。其中，山西汾酒以 120.22% 的涨幅位列涨幅榜榜首，水井坊以 110.47% 的涨幅位列第二。

  截至 10 月 19 日收盘，山西汾酒股价55.10 元 / 股，总市值 477.08 亿元；水井坊股价40.22元/股，总市值196.49亿元。

  在近期国海证券发布的对水井坊的调研报告当中，将其今年以来的高增长归结于四方面原因：首先，受益次高端市场扩容。在高端酒持续提价及大众消费升级的背景下，次高端白酒市场将稳步扩容。次高端聚焦 300-500 元价位段，与高端酒茅台和五粮液相比，具有更高性价比，高端酒价格越坚挺，次高端性价比越突出。其次，核心产品快速增长。水井坊核心产品主要有水井坊井台装、水井坊臻酿八号和水井坊典藏。井台装占公司整体份额的 30% 左右。臻酿八号占 60% 左右。目前在已有销售典藏的网点中， 90% 左右的门店有动销，50%-70%的门店已经会产生二次进货。再次，区域扩张稳步推进。公司上半年收入同比增长70%，主要是公司新省代渠道的扩张、核心门店大幅增长以及同店销量的增加。

  上半年前五大核心市场增长 50% 以上，五大次核心市场增长接近 100%。此外，新总代模式焕发活力。新总代模式的推行，有利于公司理顺市场价格、集中投放市场费用清理渠道库存，进而改善渠道价值链和利润。对此，国海证券表示，次高端竞争格局好，高端一批价上行打开次高端价格上升空间，水井坊品牌力强，渠道利润充足，核心单品快速增长，核心市场加速全国化扩张，维持“增持”评级。

8家企业涨幅超 50%

  除了山西汾酒和水井坊涨幅超过 100% 之外，还有另外 8 家上市白酒公司近年来累计涨幅超过 50%。

  这8家公司依次是涨幅为82.71%的五粮液，涨幅为80.06%的泸州老窖，涨幅为74.35%的贵州茅台，涨幅为70.53%的沱牌舍得，涨幅为65.13%的洋河股份，涨幅为58.87% 的伊力特，涨幅为 58.23% 的口子窖，涨幅为 54.51% 的古井贡酒。在这其中，值得注意的是川酒板块。整个川酒板块有四家白酒上市公司，分别是五粮液、泸州老窖、水井坊和沱牌舍得。从近年来的白酒上市公司业绩来看，整个川酒板块是集体保持飞速发展。水井坊增长110.47%，五粮液增长82.71%，泸州老窖增长 80.06%，沱牌舍得增长70.53%。可以说川酒板块是整个白酒行业当中当之无愧的板块之王。

  对于川酒的快速增长，四川政府发文表示支持。四川省人民政府办公厅于9月对辖区内白酒企业下发了《关于推进白酒产业供给侧结构性改革加快转型升级的指导意见》，鼓励支持川酒走出国门，支持重点企业采取多种方式兼并、收购省内外白酒企业实现规模扩张，并在生产工艺、质量标准等方面加强对兼并、收购企业的指导和管理，支持省属国有企业参与川酒企业培育和组建大集团，不仅给予政策支持还要奖励酒企兼并重组者。该《意见》还提出，到2020年，力争培育销售收入超千亿元企业1户、超300亿元企业1户、超200亿元企业1户、超10 亿元企业1户、超50亿元企业2户、超10亿元企业10户。

顺鑫、金种子低速增长，4 家企业负增长

  顺鑫农业和金种子酒的增长速度都在3%以下，保持低速增长。除此之外，迎驾贡酒、青青稞酒、皇台酒业、金徽酒都呈现负增长态势。其中，金徽酒以负增长 43.11% 的成绩，位列涨幅榜最末位。在金徽酒方面，值得表明的是，在今年 5 月 27 日，金徽酒发布公告称，公司 2016 年度权益分派方案为，以公司现有总股本 28000.00 万股为基数，向全体股东每1股派发现金2.40元；同时，向全体股东每10股转增 3 股权益分派股权登记日为：2017年 6 月 5 日，除权除息日为：2017 年6 月 6 日。因此，金徽酒股价在 6 月6 日跌了 23.01%。如果除开这一部分跌幅，金徽酒就位列涨幅榜倒数第二，皇台酒业将位列倒数第一。

  除此而外，今年安徽板块的情况也非常值得关注。和四川板块一样，安徽板块也有着四家白酒上市公司，但是与四川板块四家企业都保持高速增长的态势不同，安徽板块除了口子窖和古井贡酒保持 50% 以上的快速增长而外，金种子增速 2.72%，迎驾贡酒负增长 6.31%。在 2017 年初，安徽省经信委发出了“支持省内重点白酒企业的兼并重组”的表态。省政府下发了《十三五食品产业发展规划》( 下文简称“规划”)。规划中提出，要“支持重点白酒企业的兼并重组，组建一批规模大、竞争力强的白酒企业集团”，鼓励酒企“冲进白酒行业第一方阵”，发展生态酿酒，支持发展浓香型、兼香型白酒等。此举被认为是徽酒整合的信号，市场更传出“安徽或抱团组建大型白酒集团”的消息。

  政府出面引导的背后，是多年来安徽白酒行业竞争激烈，被认为大而不强、内耗严重。招商证券在安徽白酒市场深度调研中用“容量大，竞争强，档次低”来概括了安徽市场。安徽白酒产业集中在中低价位拼杀、市场竞争过度是当地政府心中的“顽疾”，这也是市场屡屡传出“整合说”的根本原因。

股王贵州茅台

  茅台无疑是今年资本证券市场最为关注的焦点之一。

  4 月 15 日，贵州茅台总市值上升到 4949 亿人民币，折合美元 718 亿，力压全球酒王帝亚吉欧 (DiaGEo) 的717 亿美元，成为全球的市值新酒王。

  当时，大家都在猜想茅台好久能够突破 6000 亿人民币市值。虽然知道这一天会来，但是肯定没有料到，这一天来得这么快。

  仅仅两个月后，6 月 26 日，贵州茅台收盘涨至 484.68 元，股价再创历史新高，市值突破6000亿元。10月19日收盘， 州茅台582.6元/股，总市值已达到 7318.61 亿元。而这依然不能阻挡茅台市值的飙升。10月27日，茅台股价达到649.63元，总市值则达到8160.64亿元高位。

  如此之高的市值，却没有让人望而却步，多家证券公司都给出了买入评级，原因主要来自三方面：一是三季报业绩超预期，三季度销售额达到189.9亿元左右，营收增速达到59.4%；二是多家证券公司研报显示三季度茅台酒发货量同增35%左右，系列酒超预期实现了20亿元左右的含税销售额；三是根据茅台的发货节奏和传达的信息进行判断，茅台提升出酒率、减少定制酒和开发酒以补充普飞的供应量等措施都有明显的效果。“出酒率提升和产品结构调整，可以打消市场对 2019 年供给不足的部分担忧，预期改善；同时，提高出厂价的概率增大，预计茅台在明后两年业绩持续高增长的确定性增强。”太平洋证券给出了2018年660元的目标价。

   与四川版块四家企业都保持高速增长的态势不同，安徽版块除了口子窖和古井贡酒保持 50% 以上的快速增长而外，迎驾贡酒负增长 6.31%。